超级版主
宣德郎(正七品下)
- 积分
- 1168
- 威望
- 283 点
- 资产
- 4462724 金币
- 注册时间
- 2006-2-3
|
美股交易攻略〔初学者〕ZT7 e+ `6 |5 x" @0 I) t5 e) v7 d6 ^
" z' G& a& _/ D% [- ~3 V. I# f% P5 x
指数及交易所/ s+ E5 N7 {4 e" k8 P7 _( x
* w2 ~, W, [* {) r5 z; F
5 A6 V8 j% N8 u$ S: ]0 R: M简介
: R; a" o2 u9 ~: Q
t* M+ D5 h) D. F美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。" t5 g v8 [& z w) W* K, _' Z
道琼斯工业平均指数(DJIA)- f4 y9 Y8 U; y; f5 u7 u; z
3 f* B/ ?8 i6 g7 {) XDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数# S8 l+ Q$ S+ G( l1 P a% C
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
) s- O: e1 V3 i
( L- j+ T9 P% j$ N0 ]/ C创立:7 H0 S/ v2 Q9 f, P
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
- I* f7 J. o/ o8 U' d$ I1 l2 p
# i' c0 Z# J) N: }
' l3 l1 x5 E: S1 x( D; t/ j, V. R! m: W& w4 ?, ~! N" s) z. f( h
公司数量:
' P1 W$ }* \# }30
5 I: |8 {# N/ c9 g
$ @* X) ^- v9 B公司类型:
9 m' c) v0 ?: _ h+ G$ `, ]除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。9 K0 V) j9 _) V" N
拣选原则:
1 y! O% _8 d% Y6 i7 m由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
; k, g/ U- V1 D4 `: @; v f
0 U: R8 W3 S M Z" k% S e计算方法:
" Q z% T5 [' q: F+ u0 E早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。" B& G5 g% u0 e# }
; b) ~4 c, e) Y; K* ^& R优点:7 Q( k$ e- ~; @0 y9 c0 b7 E- [# q
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。
4 o1 W+ w- k. f& @/ j
) g: d" d. v" k. g" F$ e, n3 M缺点:' z) o8 v' d) L- e
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
! ?* G+ L: _1 z7 |. P2 j2 ~ N, w2 ^5 h
7 _0 }7 |$ l" ]: B I0 k7 {8 N
标准普尔500指数(S&P 500)6 G8 l0 K/ g8 Y
; z; r# \& W/ K标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。5 Y; q. X q1 { @
" x3 p0 @7 Z. f创立:
5 v: ]8 G: T1 R+ t1 D标准普尔指数服务
* I% S; D$ f# u f. S1 v) d; G' J9 P
公司数量:
7 M& A7 V8 ^5 X* B, U7 L500家 I+ D1 b4 ]* U; O( T1 v2 l4 T
) ~: ~9 Z7 }* n4 V& r公司类型:
4 Q1 N0 c$ q) i2 j覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
8 M$ M/ M, a' V; p% w拣选原则:
0 @3 b6 w! r2 P8 Y' W由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
' M2 D- f* W; G4 P. {
& w# Q! V$ @3 p" E. B计算方法:
* q* x# L# |9 \5 g, g标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。+ h0 I$ d5 \9 Q1 [7 }. V
" T; N+ D3 u! \
优点:
0 Y3 y; \; }! N0 G6 N3 H标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
5 m& d. y0 O& X% s3 S) v M# R( c) D3 U; q' Y
缺点:
5 |" J; D( Y$ i7 M8 i* w% M最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。3 G, A0 a8 p, f$ \
% b' g/ r- i4 F
# u: {/ y1 @' q s" t* b0 [9 b& X纳斯达克综合指数
& v/ T" z. T+ a! O0 j& j0 R2 F' r& o! n( w* a
纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。+ t# {; N3 h- W
1 w/ D5 |. ]" ^4 o7 U" c
创立:) V4 P0 @2 t m# T$ O
由NASD于1971年创立
7 \! D1 ]5 C9 w! g6 k1 a
0 W; K9 j0 h, L3 w' F2 b! \) F" }$ l6 V公司数量:
* j) A- _+ O- v# O4 p% C( ^2 y逾4,000家
/ Q. `+ l3 f7 h( R
# |* Q* g6 V& ^# u5 m8 F公司类型:
/ K( Q8 Q. P6 d+ m* p: D& B; l [5 l包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
5 @0 ? ^9 b1 S/ y+ a: L! r' w! I& r, \; k" _
拣选原则:
8 T, x3 Q6 K$ q$ y6 Z所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
5 z/ H" q- L4 n; f' i2 U% g1 i; r4 ~* y3 C( [. Q
计算方法:
% `& c. s) f6 G7 k7 @% v7 K, i& m# S以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
r. g, }3 ~: |3 K& l0 [5 ^2 k! D: C2 X) O" f; s! O" _) B5 ]
优点:
) o- N4 @$ t$ s {, K纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。. g6 r1 \6 Z) l
3 A) [( I' T; L. @缺点:; ^; W& I7 i# F& G- y+ f( T8 w
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。, B6 O0 R6 C2 P
( f. G! N& }) l$ x0 K. ~+ X. B6 g! w: E ~. K' ]2 L1 t0 h. Z
美国股票交易所(AMEX). G9 K2 q8 M/ @9 S/ G+ M% |
+ L- E6 ^. B- x3 p
简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
' [2 R& v& Y6 \$ f三种不同类型的交易所:
5 Z0 n* A# N6 H1 d0 C拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)* p2 E X4 V5 _# `; a9 G) j
+ |; Y5 {) Q. e7 B, H) V/ E# Z
纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
8 e2 Z2 m! g7 l* f/ ]7 @, `
h) D, C; Z `5 }7 l纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
# D/ k) ^+ E3 A( A% X, i9 N3 l" i
就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
0 @. d4 \4 ]* K; }& b. b9 ?9 K; h' @0 S( j! k
美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
: ^7 ^$ ~6 {1 X& M电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)3 T7 m) f6 V1 D, \2 D
/ T3 L: t' t! l5 @3 D8 i纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。+ `0 Y5 o: u( B
; r% o; D, ], \* e, @, x; D微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
- A0 B5 V) e$ I1 k- Y8 t- Y$ i纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
# q9 v4 E2 X" T- w; |电子通讯网络(ECN) s' R* K% f' Z
: G7 H/ f8 j" V5 w电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
* U: g4 ~# m G) k h1 F0 A市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。& m/ p" i" Y! p/ `3 c* }
场外交易市场(OTC)3 ?3 O* w: ~0 q9 H: T! P1 z9 f. [
- z% B3 f( _' k9 ?# s }
场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
|